我们要迎来新滞涨年代？

       2007年以来，我国的消费品价格呈现出加速上涨的趋势，CPI年度涨幅达到4.8%,为20世纪90年代后期以来最高。其实这样的情况在2006年就开始蔓延，并变化，自2006年下半年以来的报刊及中央银行的货币政策执行报告，尽管大家抱怨物价上涨迅速，但是得到的信息却是：物价没怎么上涨。在CPI没有达到通货膨胀的认定标准3%之前，当然可以说没有通货膨胀；后来CPI过了3%，并疯狂超过到达8%的高点，专家们则发出种种观点，从需求推动型物价上涨，到通货膨胀"苗头"，再到"结构性"通货膨胀，就连国务院发展中心认为物价的上涨不会引起通货膨胀，他们从社会总供给和总需求的角度进行分析，说供给保障能力相当牢靠。通货膨胀是供给紧张引起的吗？难怪有人说国内没有什么经济学家，只有自称经济学家的！
      现在国内官方的解释是倾向货币学派的。他们认为其根本原因归结于货币供给量多于需求量。货币总是会按照人的意愿蜂拥一些。或许有意或无意地选择增加货币供给。其实，一般的通货膨胀从来不可能是物价的全面上涨。假如确实出现这种局面，那就是恶性通货膨胀了。一般通货膨胀总是表现为不同的商品、服务的价格在不同时间轮番上涨。因为，通货膨胀与商品的需求、供给都没有关系，归根到底是一种货币现象，是货币发行量过多导致的。
      但不管怎样，通货膨胀终于还是开始显形。我们知道抑制通货膨胀主要是政府的事情。因为自金本位结束后，只有政府控制着货币发行权，一旦货币供应量出现问题，个人、家庭、企业、地方都无能为力。这里似乎存在一个逻辑上的悖论：政府是治理通货膨胀的主体，而通货膨胀根植于政府控制的货币供给，政府抑制通货膨胀不就是反对自己吗？是的，我们确实可以事后提出这种质疑――早知如此，何必当初呢？但这就是事实。这种事实为普雷斯科特(Prescott.E.C)和基特兰德(Kydland.F.E )所洞察，称之为动态不一致（dynamic inconsistency）。     
        对于目前的通货膨胀，有人说是因为房地产商人抬高了地价，有人说是因为股市里的赌风太盛，有人说是因为石油等原材料涨价，有人说是因为政府的开支太大或债务太重，有人说是因为工会成功地取得了过高的工资，等等。
      当然听说这样的通货膨胀会有个现象就是失业率会下降点，但或许只是暂时的。  真相很快就会大白，而社会则迟早要付出更大的代价，花费漫长的时间，来纠正被错误配置的资源。
       以下为 www.baidu.com 百科对其影响做的叙述：
      在有通货膨胀的情况下，必将对社会经济生活产生影响。如果社会的通货膨胀率是稳定的，人们可以完全预期，那么通货膨胀率对社会经济生活的影响很小。因为在这种可预期的通货膨胀之下，各种名义变量（如名义工资、名义利息率等）都可以根据通货膨胀率进行调整，从而使实际变量（如实际工资、实际利息率等）不变。这时通货膨胀对社会经济生活的的唯一影响，是人们将减少他们所持有的现金量。但是，在通货膨胀率不能完全预期的情况下，通货膨胀将会影响社会收入分配及经济活动。因为这时人们无法准确地根据通货膨胀率来调整各种名义变量，以及他们应采取的经济行为。

（一）在债务人与债权人之间，通货膨胀将有利于债务人而不利于债权人

　　在通常情况下，借贷的债务契约都是根据签约时的通货膨胀率来确定名义利息率，所以当发生了未预期的通货膨胀之后，债务契约无法更改，从而就使实际利息率下降，债务人受益，而债权人受损。其结果是对贷款，特别是长期贷款带来不利的影响，使债权人不愿意发放贷款。贷款的减少会影响投资，最后使投资减少。

（二）在雇主与工人之间，通货膨胀将有利于雇主而不利于工人

　　这是因为，在不可预期的通货膨胀之下，工资增长率不能迅速地根据通货膨胀率来调整，从而即使在名义工资不变或略有增长的情况下，使实际工资下降。实际工资下降会使利润增加。利润的增加有利于刺激投资，这正是一些经济学家主张以温和的通货膨胀来刺激经济发展的理由。

（三）在政府与公众之间，通货膨胀将有利于政府而不利于公众

　　由于在不可预期的通货膨胀之下，名义工资总会有所增加(尽管并不一定能保持原有的实际工资水平)，随着名义工资的提高，达到纳税起征点的人增加了，有许多人进入了更高的纳税等级，这样就使得政府的税收增加。但公众纳税数额增加，实际收入却减少了。政府由这种通货膨胀中所得到的税收称为"通货膨胀税"。一些经济学家认为，这实际上是政府对公众的掠夺。这种通货膨胀税的存在，既不利于储蓄的增加，也影响了私人与企业投资的积极性。

　　改革开放以来，我国经历了三次比较严重的通货膨胀，分别发生在1980年，1988年和1994年。

     

从2008年4月24日起证券交易印花税税率下调为千分之一

       新华网北京４月２３日电 经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从２００８年４月２４日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行３‰调整为１‰。即对买卖、继承、赠与所书立的Ａ股、Ｂ股股权转让书据，由立据双方当事人分别按１‰的税率缴纳证券（股票）交易印花税。

from:

http://news.xinhuanet.com/fortune/2008-04/23/content_8036191.htm

呵呵，我知道这个对广大的股友是多么好的消息,也知道这个本就不应该存在的税种确长期困扰着我们。

少缴点税吧，赚钱不容易，多抓几个贪官好的！ 

 

恭喜发财！

 

视频如何下载

       当你看到很精彩的视频 你想不想把他保存起来以后继续欣赏呢？或者是做成MP4格式 放到手机里？？但是目前绝大部分的视频网站由于版权、带宽等原因不提供视频下载服务，甚至想方设法把这些视频资源藏起来。所以你无法把它们保存到自己的电 脑上。我们要怎么样才能把别人的视频文件保存到自己的电脑上呢？下面教你几招保存视频文件~~ 让我们来突破封锁，把在线视频搬回家，想看就看!

　　一、WMV、ASF等格式的网络视频

　　1、右键属性法。

　　第一步：打开在线视频网页，在网页播放器内点击鼠标右键，然后选择"属性" 就能看到类似http://..../*.WMV"这样的地址，这就是视频地址了。

　　第二步：复制视频地址用下载软件下载。

　　如果右键被禁用，在浏览器地址栏中键入":alert(document.oncontextmenu='')"(输入时不要输入双引号)，此时会弹出个对话框，点击"确定"按钮，然后再对着你的目标视频点击鼠标右键就可以看到弹出菜单了!

　　2、HTML源代码查询法(此方法同样适用rm格式的视频的下载。)

　　如果对方网站没有加密或隐藏视频资源的URL地址，就能用这个方法找到URL地址。操作如下：

　　第一步：在视频的播放页面，点击鼠标右键，选择"查看源文件"，系统自动用记事本程序打开网页源文件。

　　第二步：执行"编辑→查找"命令，然后在查找对话框中输入".wma"，进行查找。

　　第三步：复制类似"http://..../*.rm"的地址或者*.rm的文件名，然后在下载软件中进行下载，对后者，需要根据当前网页的地址补全文件地址，一般是当前网页的地址加文件地址，就是这个文件的url地址。

　　3、迅雷法：("网际快车"同样适用)

　　第一步：安装并运行最新版本的迅雷，执行"工具→配置"打开配置面板，选择"监视"项，勾选右边"浏览器"下的三项。

　　第二步：打开在线视频网页，把鼠标移动到视频的播放页面上，会有一个"下载"字样的图标，点击即可。

　　二： RM、RMVB 等常用格式的网络视频

　　1：本地播放法

　　第一步：在网页中的播放器内，点鼠标右键，选择"在 RealPlayer 中播放"，然后就会调用"RealPlayer"播放器(前提是你必须安装给播放软件)进行本地播放。

　　第二步：然后选择播放器上的导航栏目"文件"，再继续选择"剪辑属性→查看剪辑信息"，就能找该视频的URL地址了
　　第三步：复制视频地址下载即可。

　　2：断网法

　　第一步：打开在线网络播放页面，点击视频"播放"按钮，在视频缓冲前断开网络。

　　第二步：再次点击"播放"按钮，让该视频连接网络，因为断网无法连接，大概几秒钟弹出"无法建立与服务器的连接"对话框。
　　第三步：复制对话框中的地址，用下载软件下载视频。

　　三、flv格式视频文件

　　FLV流媒体格式是一种新的视频格式，目前非常火暴，相比以上传统格式文件，flv视频的下载，难度稍大一些。

　　1、专用工具：

　　软件名称：维棠FLV视频下载软件(点击下载)

　　第一步：安装并运行维棠，在菜单中选择"工具→选项"，在弹出的"选项"窗口的"常规选项"的右边点选"在IE右键里添加下载菜单"，选择确定后，重启IE。

　　第二步：在FLV视频节目所在页面空白处点击右键，选择"利用维棠下载视频"启动维棠FLV视频下载软件来分析FLV视频真实地址并开始下载FLV视频节目。

　　该软件能帮助你轻松下载国内外大多数FLV视频分享网站(如YouTube、Mofile、土豆网、56.com、六间房、优酷网等)的视频内容

　2、在线破解法：

　　浏览器插件法和专用工具法，会占用一定的系统资源，如果你只是临时需要下载，那就用在线破解法。

　　国内外有很多提供在线破解服务的网站，比如：

　　http://www.downflv.com/

　　http://www.bestube.com/

　　http://www.youtubex.com/

　　这些网站列出了各自能够支持在线破解的视频网站。

　　第一步：播放在线视频网站中自己需要下载的FLV视频文件，然后复制IE地址栏中的地址。

　　第二步：打开"http://www.downflv.com"网站，把该地址粘贴到网页中的文本框中，鼠标点击"undefined"按钮。几秒钟后flv视频地址显示出来。

　　例如：http://www.1234520.com/Video/HGW8,14175,107909.html

　　结果：http://www.1234520.com/Upload/MemberVideo/1/14175_HGW8.flv

　　第三步：点击链接下载视频。

　　3、浏览器插件法：

　　软件名称：Mozilla Firefox 2.0.0.9 简体中文版(点击下载)

　　插件名称：DownloadHelper插件

　　第一步：安装并运行firefox浏览器，在地址栏中输入以上"DownloadHelper"地址，打开网页就按照提示选择安装插件。

　　第二步：重新运行firefox浏览器，就可以在地址栏右边看见安装的插件。进入在线视频网站，播放自己要下载的视频文件，就可以看见插件图标(红黄蓝三个彩球)在旋转，点击插件图标插件旁边的小箭头，就可以看见flv文件的地址了。

　　第三步：鼠标左键点击文件地址，就弹出保存对话框，然后选择保存地址，就可以下载了。

　　4、Cookies大法:

　　第一步：完整播放一遍视频文件。(要看过一遍视频或等整个视频缓冲完毕，否则临时文件来里面视频文件还没生成。)

　　第二步：在IE浏览器中执行"工具→internet选项"，打开"IE选项窗口"，在"internet 临时文件夹"位置点击"设置"，在新窗口中点击"查看文件"，打开"Temporary Internet Files"窗口中，就可以看到很多文件。
第三步：按照文件大小排序，文件格式后缀为flv的文件就是在线看完后自动保存下来的文件，这时你只需复制即可。

　　5、嗅探法：

　　软件名称：网络嗅探器(影音神探)点击下载

　　"影音嗅探专家"和"网络嗅探器"都是比较不错的查找视频播放URL地址的工具。下面以"网络嗅探器"为例介绍操作步骤：

　　第一步：下载并安装"网络嗅探器"，首次运行，自动测试并配置网卡。

　　第二步：点击"设置→综合设置"，打开"设置"窗口，点击"文件类型"，点选"自定义类型"中的"flv"，如果没有该类型，可以自己添加。

　　第三步：配置完毕，点击工具栏上的"开始嗅探"按钮，接着运行IE进入在线视频网站播放该视频，网络嗅探器就会自动把该视频的URL地址找出来。
　　第四步：右键点击视频url地址(红色)，选择下载工具进行下载。
解决方法来源 SINA IASK
谢谢 ：http://iask.sina.com.cn

走势难言乐观 仍将再探新低

美国经济增长放缓、我国物价涨幅居高不下、雪灾以及股市走弱等诸多因素影响，我们的信心怎么能不动摇下？
4月14日沪市在隔夜美股下跌-2।04%的带动下跳空低开55点，之后一路下行，盘中并无丝毫抵抗，最终以3296।67点报收，下跌196।22点，跌幅-5।62%。 成交量较昨天略有放大为690.55亿元。
早上同事问我今天大盘是涨还是跌？我随机"调查"了其他的同事，多数不乐观，当然这个取样不是很科学，但也反映了现在大家都投资信心，如果是中长线的话应该是空仓观望为上策。
但机会也是在这个地方慢慢显现。市场的期我国经济增长将较上年放缓，上市公司业绩增长速度也将同步放缓；从目前趋势看，从紧的货币政策难以很快放松，因此，企业家对于企业预期发展信心下降实属正常。尽管如此，TOPVIEW的数据还是反映有些机构在慢慢赶走散户投资者。这个是怎样残酷的现实。很多抱有希望的人怎么舍得放弃走开？梦圆梦碎一刻间。
我清明回家的时候看到很多人都田地都是在那荒芜着，而房价还有股市仍然让人愿意把钱从银行拿出来。政府宏观调控力度越大，逼迫银行向过冷的部门抽回资金，打入过热的部门，由此造成过冷部门更冷，过热部门更热。这同时也导致处在过冷部门的一部分企业家，由于投资营商环境急剧恶化，把资金抽出来投入热部门，去炒楼炒股了。你说房价能不迅速的上涨？所以我仍认为炒楼和股票是在目前政策下最好的保值增值的投资方式。
狂热中灭亡就在狂热中永生！
这样的狂热下，证券市场也可能以一个"V"反转回应，新的低点应该还会继续下去。没有慢牛，只有更熊！

百贝回忆 老将未老

     12年，贝克汉姆完成了在英格兰队的第100场球赛。从1996年9月1日到2008年3月27日，终于完成了他为国家队出场100次的宏愿，并成为英格兰队历史上第5位"百场先生"。

大约是1996年，读高中,体坛周报,还有足球之夜,都是我们平时花时间最多了,那个时候是下铺的猪买了几张小贝的海报(我没有,我那个时候喜欢收集音乐海报,)也是我们班很多女生喜欢的对象.

   曼联---皇家马德里----洛杉矶银河   12年!时间跑得真快,我也这么老了.

       

1996年9月,第一次代表英格兰国家队出场比赛，对手是摩尔多瓦

       2001年11月，在加里-内维尔家中作客的贝克汉姆接到通知，自己将成为英格兰国家队的新任队长。11月15日，25岁零198天的贝克汉姆成为了英格兰国家队的第102位队长。在都灵的阿尔卑球场，贝克汉姆翻开了自己国家队新的篇章。

       虽然将队长袖标送到他手中的教练只是过渡教练彼得-泰勒。不过在埃里克森时代，贝克汉姆的队长形象愈发高大，并留下浓重的几笔。2001年9月1日，也就是贝克汉姆入选英格兰国家队的5周年纪念日。在世界杯预选赛上，小贝率领着三狮军团在客场5-1横扫德国队，慕尼黑大捷也被认为是埃里克森时代，甚至英格兰进入21世纪以来不多的几场经典比赛，5粒进球中贝克汉姆参与了其中的4个。

       2001年10月7日，当我们欢庆中国国家队首次打入世界杯决赛圈前十几个小时，贝克汉姆在老特拉福德也挽救了英格兰队一把。臂戴队长袖标的贝克汉姆在第90分钟时把握最后一次机会，2-2逼平希腊，从而惊险获得小组头名，直接晋级世界杯决赛圈。不过2002年韩日世界杯与巴西队的比赛，贝克汉姆由于在中场一次拼抢中过于软弱，被桑巴军团打出致命反击并导致三狮军团出局，媒体赛后将贝克汉姆再次打入地狱。当然，在02世界杯期间，贝克汉姆也利用一粒点球绝杀了宿敌阿根廷，算是为自己清了98世界杯的老账。

       成也点球，败也点球。2004年欧洲杯上，贝克汉姆在首场对法国罚失点球之后，在淘汰赛阶段与东道主葡萄牙的点球决战中，第一个出场便将点球踢飞，并最终导致了三狮军团的出局。

  　2006年德国世界杯，贝克汉姆在与厄瓜多尔的比赛中罚入精彩的一粒任意球，不过在与葡萄牙的比赛中，由于膝盖和脚踝两处受伤，贝克汉姆第51分钟便被迫退场，在场边边接受治疗边继续观看比赛的贝克汉姆，居然哭泣起来。"我不想离开和我一起战斗的队友，可是那种情况下我在场上会对球队造成损失。"而那也成为了贝克汉姆担任国家队队长的绝唱。

        虽然贝克汉姆宣布不再出任英格兰国家队队长一职，以退为进以求保住在国家队的位置，但麦克拉伦依然未给贝克汉姆留下位置。名宿泰勒在听到贝克汉姆不再担任国家队队长的消息后立即做出反应"我觉得大卫是个伟大的队长，他为英格兰贡献良多。他或许为此已艰难考虑了很久，他的状态是有所下滑，但总体来说他的表现是杰出的，他应该为过去６年而感到自豪。"

      

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­     贝克汉姆代表英格兰上场的100场比赛（1996~2008）:

    出场数：100场 射入：17球 黄牌:14张 红牌：2张

    贝克汉姆代表曼联上场的265场比赛（1992~2003）:

    出场数：265场 射入：61球

    贝克汉姆代表皇家马德里的111场比赛（2003~2007）:

    出场数：111场 射入：13球

    荣誉：英超冠军6次，英足总杯2次，欧洲冠军杯1次，丰田杯1次。

    12年......贝克汉姆的光环渐退，但是荣耀永远记载在我们心中。

    David Beckham

中石化要财政补贴是否为加薪

公众作为国企的“股东”，要问中石化利润走向，作为纳税人要关心财政补贴的分配。有权要求中石化充分说明加薪的理由，并公开加薪的分配方案。　　
停顿四年之后，中石化系统开始了一次全部范围的工资普涨。这也是中石化自2003年大幅调整工资后又一次在全系统内对员工工资进行调整。目前，大致方案已经确定。国务院国资委去年末完成的一项调查显示：垄断行业工资增长率远远低于竞争行业。如果是一个普通企业要加薪,公众没必要干涉。但如果是中石化这样的大型国企要加薪，公众作为国企的“股东”，有权要求中石化充分说明加薪的理由，并公开加薪的分配方案。因为中石化目前一方面向国家要补贴，另一方面却加薪，这就给公众留下疑问：真亏损还是假亏损？要补贴是为加薪吗？
　　按照公开的说法，中石化之所以要加薪，是基于两个方面：一是四年停顿没涨基本工资了，而目前物价上涨；二是尽管劳动和社会保障部披露垄断企业平均工资高于其他行业2到3倍，但国资委在去年4月的调查显示垄断行业工资增长率远远低于竞争行业。因此，中石化会认为加薪理所应当。
中国石化 600028　　笔者又看到这个新闻：中石化处长年薪30万一线职工月薪1000多元，是不是和国家需要建筑的和谐社会有些出入？其实用脚指头也可以想得到垄断行业员工的现有福利不会低于我们大多数行业的员工。以前，劳动和社会保障部披露，垄断行业职工的平均工资是其他行业的2到3倍，如果再加上工资外收入和职工福利待遇上的差异，实际收入差距可能在5到10倍之间。而且高管的福利就更不用说。而你们还加薪，一定要大大拉开和人民群众的收入，制造贫富差距？　　中石化仅2007年上半年利润总额就为524।64亿元,比2006年增长了68।3%。但是，拿到巨额利润后中石化还在继续向国家伸手要巨额财政补贴？要知道那些财政所有的钱是我们这些纳税人的钱，奇怪了花俺们的钱就这样花的啊 ？你赚来的钱到哪去了？有高管给用到其他地方了么？按理说，我是比较支持加薪的，但一线的员工的工资确没有涨多少，有的甚至是比以前更少，而这还仅仅是工资上的反映，加上物价现在是涨得乱七八糟，有些”经济学家“说这个是结构性的通货膨胀（在经济学上，通货膨胀意指整体物价水平持续性上升。一般性通货膨胀为货币之市值或购买力下降，而货币贬值为两经济体间之币值相对性降低。前者用于形容全国性的币值，而后者用于形容国际市场上的附加价值。两者之相关性为经济学上的争议之一。　　通货膨胀之反义为通货紧缩。无通货膨胀或极低度通货膨胀称之为稳定性物价。　　在若干场合中，通货膨胀一词意为提高货币供给，此举有时会造成物价上涨。若干（奥地利学派）学者依旧使用通货膨胀一词形容此种情况，而非物价上涨本身。因之，若干观察家将美国1920年代的情况称之为“通货膨胀”，即使当时的物价完全没有上涨。以下所述，除非特别指明，否则“通货膨胀”一词意指一般性的物价上涨。
　　通货膨胀之反义可为“通货再膨胀”，即在通货紧缩的情况下物价上涨，或紧缩的程度降低。也就是说，一般物价水平虽然下降，但幅度缩小。相关词为“通货膨胀率减缓”，即通货膨胀上升速率减缓，但不足以造成通货紧缩。
　　部份学者认为，中文“通货膨胀”一词字面上容易给人通货本身价值增加的联想，建议改称“物价膨胀”，但并未广获使用。)
亏这些人说得出来，看看人家美国的总统布什13日签署了总额约为1680亿美元的一揽子经济刺激法案。整个法案将分两年实施，即今年先实施退税1520亿美元，明年再落实160亿美元。经济刺激法案的核心目标只有一个：大幅退税，刺激消费，进而刺激经济增长，避免经济陷入衰退。不过有人说我们都是 10％以上的，听说都好几年了，但不知道这些数据科不科学。不需要这样体恤民生。但也不能漠视的不是么？中国石化这次要补贴，要加薪其实也不关俺的事情，毕竟我从来没有问过我上缴的税去了哪，俺不懦弱，俺失望！！

段永平:他也做短线 见巴菲特学到最重要的东西

见巴菲特前做了什么准备 　　在和您会面之前，巴菲特在接受美国媒体采访时笑着说："听他的情况介绍，感觉他是个一流的人，我盼望着见到他"。可以看出巴菲特对与你的会面保持了很高的期望，那您在与巴菲特会面之前是否做过一些特别的准备呢？ 段永平： 　　其实也没有太多。会面之前我们通过一、两次电子邮件，介绍了一下我的情况。原来会面的时间是定在去年，但在今年5月份才见面。原因主要是当时他在纽约，比较忙，而且是冬天，我自己也不太愿意去，所以我跟他商量能不能时间往后拖会，最终就等5月6号他开完股东大会。这对我来说也很好，我可以多花一些时间提高我的英语，因为他老人家不讲中文，我得讲英语。 　　与巴菲特聚餐的期待 　　"我的投资理念最早来自巴菲特" 　　很多媒体报道，你花62.01万美元竞投巴菲特这次聚餐，很多人都猜测，您对这次聚会有什么特别的期待？ 　　段永平： 　　准确地讲我没有花一分钱，整个晚餐也没有花钱，唯一花钱的巴菲特，因为小费是他给的。这个活动是慈善募捐活动，因为他太太在glide foundation（格莱德基金会）做义工做了15-20年，做到15年的时候，跟她的基金会领导介绍说她是巴菲特的太太。当时对方差点晕倒，认识15年都不知道，老美确实很有意思，非常低调的一个人。后来她把巴菲特介绍给他，也是挺好的一个人。我们家离那也非常近，开车只要几分钟，巴菲特用这种形式支持她。这个午餐只是个拍卖会，也没说花多少钱吃饭，跟吃饭也没太多的关系。 　　我见巴菲特也不是一、二次，但是面对面的聊天也是很难得的机会。巴菲特的身价，我帮他算过，按每年200天的工作日计算，他的小时价值是每小时300万美金，我们吃了三个小时，那就是900万美金。花多少钱请他吃饭？如果真是这样，他可能就不去了。对于我来讲，也没有太多的想企盼什么。我做投资这么多年，我的投资理念最早来自巴菲特，有些东西如果当面聊一聊可能会有收获。从另一个角度讲，支持他的慈善事业也是应该的。而且我太太和我每年都要做很多慈善事业，这个午餐可能连我们捐赠的十分之一都不到。我们在国内也捐，在美国也捐。但是效果比我想象中的要好很多，主要原因我也没怎么想过。　　说我到底我想得到什么东西？难道写个秘方什么的，关键的时候就赚大钱了？好的投资就像打高尔夫 　　网友很关心你从巴菲特那得到什么？ 　　段永平： 　　首先，对这个东西的理解，巴菲特精彩的东西都说过了，有多少人看，看完之后关键是能否听的懂。　　我跟他通电子邮件时，我说明为什么愿意参加他的慈善事业竞投，主要是想说一声"感谢"，因为确实看了他的东西后我才下决心做投资。以前对投资很含糊，跟大家的想法一样，认为是一个赌场，很多不确定东西在里面，投下去就睡不着觉，很紧张。直到看到他的东西，对投资确实有豁然开朗的心情。　　我在电子邮件说，跟他学到的最重要的东西是：买股票就像买一个公司的一部分，买股票就要长期买。巴菲特跟我回信说："你说的就是我当年跟本杰明.格林汉姆学的，而且这个改变了我的看法，影响了我的一生。"他没有直接说这个东西是好是坏，但说因为学到了这一点他得到了更多。言下之意就是我的思想跟巴菲特很接近了。对某个公司的看法取决于你的能力，是否了解他的东西，他投的东西你是否看得懂，这就是你如何做事情。最根本的东西他跟我一讲我就特别清楚。　　包括我们这次聊天，我们谈了很多东西，谈到了投资，做慈善，谈到高尔夫，谈到桥牌，谈到女朋友，什么都谈。虽然只有3个小时左右，但聊的范围很广泛。比如说投资，我问了一个很小的问题，我问他都犯了哪些错误？他说他犯了很多错误，比如说10多年投资一家公司，本来4个亿就可以，他用了40亿。现在这家公司的价值是零，已经破产了，负资产。这就是在某些地方犯了错误。这就像打高尔夫，要是每一个都是好的，就不好玩了。高尔夫主要是整个成绩，而不是看某一个部分。大部分人问你，为什么你这一杆打得这么好，其实高尔夫是用全场来计算你的成绩。跟投资一样， 最重要的是少犯错，而不是说某一个项目做得漂亮。我认为这对我做投资也是很好的注解，我们有时候过于注重某个案子的成败，过于紧张，往往忽略了整体的东西，他说得就比较清楚。　　股市投资没有任何新东西 　　您刚刚谈到3个小时的交流主题是非常广泛的，我们作为国内的股民或者投资者，很关心你们之间的交流中关于投资这一块，有没有什么新的东西可以和大家分享？ 　　段永平： 　　我可以肯定的说，没有任何新东西。有什么新东西，60多万美元就卖了，也太便宜了。股市很有意思，他就没什么新东西，巴菲特没有写过一本书，我当时还问了他，他说终于有人帮他写了一本书，花了5年的时候，明年就可以出来了，总的是说关于如何投资。　　投资的原理非常简单，没有什么新的东西，只是如何理解它，如何建立自己的技能，如何不犯大错。　　这个东西，说句心里话，说了也没用。我有一个朋友，确实在投资上赚了很多钱，他总是很着急，我劝了他很多年，劝了也没用，但是他就是上瘾。如果说这是一种乐趣也可以。对我来讲，我理解的东西，经过他的认可，觉得这个是对的，我也是这样做的，那我就觉得收获很大。　　我们还聊了我们公司的情况，我们公司这么多年做的也不错，但是我们不想上市，我觉得上市对我们不好。他就说，他有一个朋友宁愿放弃自己一半的身价，让公司回复到私有的形态。这对我来说很震撼，这个上市是一个错误，他没有说这样对还是不对，但是从很侧面的角度给了我很大的肯定。我认为，这个确实是对的，像我们的公司，很多年以来都有人问："为什么不上市？上市有好处。"确实有好处，有些公司不上市可能很难生存，像这样，你说上市不上市，如果大起来不是几十万美金可以衡量的。　　巴菲特很风趣 价值投资不能急不能躁 　　我们看到了您的几张独家照片，我想知道，巴菲特跟您交流什么？ 　　段永平： 　　第一张照片，我可以给你们讲，就是开玩笑，就是做了一个姿势。他就在附在我耳边，说给小费的事情，其实什么都没讲。第二个就是把他的钱包拿出来，就拍了一张照。他其实很风趣，不像大家想的那样有什么样的诀窍。如果是这样，他卖这本书，比他卖股票还赚钱：每个人看一眼，这本书要卖多少钱？每本书都卖62万美金，那得多少钱？ 　　在您眼中，真实的巴菲特与媒体刻划的"股神"巴菲特有什么特别的地方？ 　　段永平： 　　我不知道你心目中媒体刻划的巴菲特是什么样，我见到的巴菲特和我想象中的巴菲特没有太大区别，我觉得他就是一个普通人。他对这个东西的理解力非常深刻，是比较聪明敏锐的人，对生活追求的本事非常强，包括看人、看事情长远性都非常好，而且这个人非常朴实，并不是三头六臂的人物。　　他非常低调，谦虚。你想，有他这样的成就，我们平时见到一些人都是志高气昂的，但是他没有那样。你想，这种人在大家的眼里应该是前仆后拥的，他没有。　　但是他说的东西，我后来回了一封信，用中国话来讲："听君一席话，胜读十年书。"听完之后，心里更坚定的：对价值投资不能急，不能躁。他有什么特别的东西？其实他已经早就说了，包括他给股民的信里都说得很清楚，但是他用很精辟的话说出来感受还是不一样。　　这种聊天有一个最大的好处，他跟你讲一讲，总共2个小时，聊正题的时间其实只有一半，他不会跟你讲费话，他体会最深的会讲给你，我要慢慢琢磨。我们有纪录，有时候看着看着，就觉得这句话很有意思。　　"相对我自己而言，我已经做得很好" 　　您刚刚在前面提到，您最大的收获是他在交流中对你的想法很认可吗？这次会面最触动您的是什么？ 　　段永平： 　　简单说，如果我能够坚持做几十年，我也能做得很好。当然不一定要做到巴菲特这么大的规模，对我来说机会非常小，除非运气非常好。但是我想相对于我自己而言，还做得不错。我做投资跟他来比有一个区别，我跟他的教育环境和语言环境都不同，我学的关于投资方面的知识特别少，等我达到他当初的水平，可能我已经到了他现在的年龄，这样说来，相对于自己而言，我已经做得很好了。　　我这个人本身是很麻木的，很少有什么特别感动的事情。如果非要说有，就是他最后离开的时候，他的司机开了一辆特别像卡车的车过来，像美国最普通蓝领开的车，他老人家身手矫健的爬了进去，印象非常深刻。我也没想他开这种车来，我知道这个人不是个奢侈的人，他家我也去过，他的房子也不是豪宅，只是一个很普通的房子（美国人都是这样的）他的房子座落在一大堆中产阶级房子中间，但是他的车对我还是有一点点触动。整体感觉，不是冲击的震撼力，但是我会想，确实值得学的东西非常多，这么成就的人，可以这么谦虚，这么平实，这么和蔼，幽默这个东西你不一定可以学会，但是谦虚总可以学得会。所以，我觉得还是很触动的，但是这个触动不一定是大家想象的看完之后就缓不过劲的那种。　　回去我太太也这么讲："你要学的东西还很多"，我说，对啊，确实是这样。我们见到有钱人很多，但是见过他这种平实的人很少。我回国之后，看到一些稍微有点钱的人非常飞扬跋扈，没钱的人都变的很紧张。包括吃饭，对服务员的态度，差异都非常大。他对服务员的态度就非常好，这不是做给我看的，他不需要做给我看。　　巴菲特让我找到更好的心态 　　您这次过去搞一个聚餐，有没有特别准备了一些问题，巴菲特当时是怎么回答的？ 　　段永平： 　　有，但是我没有问，因为他答别的问题的时候，我发现那些问题不需要问，原来我在媒体也讲过，确实是我想问的问题：因为我们做股票经常会碰到这样的情况，当你发现一个好的目标，手里没有钱；或者当你手里有很多钱，又没有目标的时候，你是什么样的心态？怎么办？怎么办我知道，有钱没目标就没办法，有目标没钱也没办法，但是心里面会着急。我就很想知道他是一个怎么样的心态。他说了一些事之后，我觉得没必要问了。你问一些其他的问题时，他就间接的回答了这个问题，比如说没钱有目标的，是否能借钱做股票投资等等。他说我只希望富一次，如果借钱可能会变成两次、三次富有了，然后又穷回去了。他的话就是说，要少犯错。包括有没有做过这样，有没有做过那个，他说："我都70多岁的人，什么没做过。"结束之后，我发现我的心态比原来更好了。我投资之后，白发比原来多了不少，有时候确实很紧张。跟他聊完之后，心情有很大的不一样的感觉。 　　巴菲特如何回避风险 　　您刚刚也谈了，巴菲特也说自己有过犯过错误，如果巴菲特遇到风险，他是如何回避？ 　　段永平： 　　这个问题很大，我没有完全听懂。如果他回避了就不叫"风险"。如果已经碰上了，他投资是对价值的认定，我认为这个东西值1块，如果有人卖6毛，我就买，前提是如果掉到5毛怎么办？倒过来讲，1块钱的东西涨了10块钱会卖掉，不会涨到9块钱就追买。我也看很多人讲："买高，卖得更高。"价值投资的概念是"低买高卖"，真正的价值投资者卖的机会不多，真正想持有的话，很多股票很少有很严重的超值情况，其实没必要卖。但是有些股票严重超值，考虑到税收都可以接受。巴菲特卖过很多股票，有人说巴菲特从来不卖，但是这不对。他说过，最理想的股票可以不卖，比如说有的人买的是非上市公司，其实就没必要卖。 　　是否谈及了中国股市？ 　　你们在聊天过程中是否涉及到中国股市？ 　　段永平： 　　没有，没有人提这个问题，自己也没有提这些问题，以我的理解，问不出什么东西来。 　　"我投资的观点不会变" 　　您在过去1年中是没有什么新的投资项目？ 　　段永平： 　　我不知道你为什么会问这个问题，你们家有什么秘密的东西能告诉我吗？我们跟巴菲特聊天前提不一样，这是大家自己做的东西，这个东西不适合说出来，聊的东西很复杂，我也不想影响别人。但是我投资的观点是不会变的，我会投资我认为有价值的东西。包括网易我还是股东，你说过去的一年，我拿网易的股票干什么，我什么也没干。 　　巴菲特意味着不能短线 　　现在模仿巴菲特的人很多，但是巴菲特只有一个，您认为这个问题出在什么地方？ 　　段永平： 　　这没什么问题，你也可以起名叫巴菲特，首先，你对巴菲特的定义是什么？巴菲特是价值投资者，价值投资者也不是巴菲特一个人，我认为巴菲特是非常好的有价值投资理念的人，他坚持的时间长，他有足够的时间展现他的能力。　　有些人，像他的老师格林汉姆，对价值投资的分析非常到位，非常清楚，像巴菲特讲的，写出了迄今为止他看到的最好的一本书。但是他自己做投资并不多，我想跟他自己是教授有很大的关系，这不等于他就不是价值投资者，最早的理念就是从他这里出来的。巴菲特讲，这个人是最典型的"前人栽树，后人乘凉"，他把价值理念很完整的阐述出来，巴菲特是树下乘凉的人。　　寻找巴菲特，我个人认为，中国的大环境还没有到能够产生巴菲特这样的人的地步，可能还需要很多年，多少年不知道，你可以看美国股市。从现在来看，产生的时间比他还要长，因为整个股市的完善还需要时间，大家的心态，所受的教育、对投资的理解，整体的理解差异还不是很大。我在美国见过很大的普通投资者，对价值投资者非常深，比如说我的一个家教，教我英语的，他这次也参与了对话。任何投资都是有风险，并不是1块钱的东西，肯定能100块钱能卖到，任何投资都有很多不确认的因素。我记得我们老师选择的投资，大部分偏于保守，如果你是20多岁，你会偏于对新的产业，风险可能大一些。但是确实这样的产业回报更高一些。　　回国后，我跟大家聊的时候，哪怕是已经做得很大很有名的人，聊起来都会觉得让我自己哭笑不得。比如，你会找到一些"短线巴菲特"，这很搞笑，因为巴菲特意味着不能短线。我举个例子，我回报最快的是2个小时赚了50倍，去赌场赚的，这不叫投资，这叫赌博。所以你不能说我这两个小时的表现比巴菲特好，这样大家听起来就很晕。　　价值投资没有地域特色 　　您心目中的价值投资理念与巴菲特价值投资理念相比，是否有中国特色？ 　　段永平： 　　没有，价值就是拿你的钱比较，投在什么地方最合适，如果说有特色的话，是钱有特色。比如说你的钱不是流通的，人不是国际化的，会受地域的限制。如果我是国际化的人，任何语言我都会，比如说印度的股市好，你会投吗？我肯定不会，你懂吗？巴菲特也在中国做了一些投资，比如说买中石油，从他的角度他搞懂了，他有足够的时间克服他的语言障碍。比如说，网易他就搞不懂，他就不会投，他不但不投网易，他也不会投Google，有一次他打探Google，但是他没有投，想来想去他没有搞懂。所以他没有买。价值都是一样，最大的问题是你能否搞懂。你非要问有什么特色？就是我的英语不好，我投的中国公司比较多。我也投美国公司，我的投资里面，在美国有几家公司表现得非常好。也有40倍，50倍。有时候你不需要很长的语言背景，有一些很简单，有基本的语言背景就可以。比如说巴菲特投保险业，他买了一家公司，怎么看都没有看懂，隔了一年我懂了，因为这个股票涨了一倍，可能是我没有太认真的研究这些事情。 　　没有追加中国股市投资 　　您刚刚说到为了看明白一个产品，会投资与中国相关的投资品？您是否加大A股和H股的投资？ 　　段永平： 我肯定是没有，其实我的观点很含蓄，我认为现在很难找到值得花大力气买的股票，两年前确实有，现在确实难以找到，现在哪怕有一定价值都被挖掘出来了，全民在搞，有什么搞不出来？如果一个太热的东西，大家都知道能赚钱，往往有难度。像我们这个行业，可能是自己擅长做。像股票这个行业，如果你在玩就无所谓，如果你放了很多身家在里面，我认为还是安全为重。至少不要因为这个事情搞到有一天跟儿子讲："对不起，儿子，你上学的钱都被老爸赔光了。"我知道很多人股票赚了很多钱，但是我认为不要借钱炒股。 　　投资只有一种玩法：价值投资 　　当"价值投资"成为口头禅，你怎么评价目前市场上的心态，他们觉得搞价值投资太慢了 　　段永平： 　　这话很对，我也很想快赚钱，他们会快赚钱，他们以前都干什么了？价值投资的概念是5年、10年、20年，不是5天，10天。大家在玩不同的游戏，投资这个游戏其实只有一个玩法，就是"价值投资"，但是投机有不同的玩法，到赌场有很多玩法，可以玩"大小"等等，什么都可以玩，可以赌钱，这个钱来得当然快。但是对中国人讲，钱来得快，去得也快。像这个股市，在美国和台湾全球很多国家都发生了，在我们这里也没有说没发生，再发生也很快。大家无非是等，不知道多少年之后大家都知道，但是多少年谁都不知道。我跟大家讲这个股市后天12点28分会掉下来，可能大家都卖光了，股市一下子就掉下来了。其实我们都不知道。 　　小股东如何考察管理层 　　网友问题：作为小股东，如何考察公司的管理层？ 　　段永平： 　　我个人认为，你投你能搞得懂的，要事先考察，比如小投资和大投资不一样，小投资很难成气侯，比如说他的产品跟你息息相关的产品，这个东西一看就很讨厌。以前有一家公司，我就看不懂，他的饮料投了这么大的广告，问所有人，都说没喝过，最后确实没做起来。作为小股东来讲，做大投资要确实慎重，但是一旦找到好的东西，不要轻易放掉，我看到小股东来回换，10年回来之后，除了他没有赚钱，别人都赚钱了。90%以上的所谓的投资者，投在股市上的钱，是比把钱放在银行拿利息要少，凭什么你就是这少部分？所以我觉得小股东想这个东西，找到一个好股票，一直赚，可能就能够赚钱，少换。不要道听途说。 　　不做专业的炒股人 　　有网友问，如果想全职做投资，大概多少钱开始合适，原始资产是年收入的10倍时，是否合适？ 　　段永平： 　　这个问题我确实不知道如何回答，全职投资是什么意思？（主持人：就是专业的投资人。）专业的炒股人，不管你有多少钱，劝你不做，炒来炒去很危险。比如说多少钱，如果工资花完了就不行。我个人觉得，因为个人薪水的问题，在股票短期赚了很多钱，但是全职做投资就不行。因为不一定这个股票就是特别好，其实大家都涨你才涨。不是因为你很懂，看图看线早晚要出问题，因为大家看的是一张图一条线。如果专业投资做一个基金的管理员，这个是可以的。因为它本身有收入，因为他要收手续费。我不知道他说薪水的10倍是什么概念，假如是12万，你做一年的投资，能不能保证你有12万的回报，我不知道。美国的股市平均PE只有15倍左右，大家可以想像如果从60倍回到15倍是什么概念？第二，中国股市到目前为止走高的原因，可能有其他的因素，比如说我们的投资渠道不畅，原来说银行存款利息过低。高到底是多少？取决于效益，有人把60倍的PE的股票卖掉投资到15倍的股票里面，所以只要市场足够长期，一定会回来。但是多长我都不知道，在我的经验上是没有超过3年，有人跟我讲，巴菲特说过曾经是4年，他没有见过超过4年。不是一个理论数据，我原来的投资经历，我没有超过3年。我认为一个有价值的股票，不到3年都会反映它的价值，我认为有大问题的公司，我认为他超值了，3-4年也会回到原来的本质。 　　怎么看步步高的前景 　　有一位网友非常关心您的公司-步步高，段总，您认为步步高的前景怎么看？ 　　段永平： 步步高不是我个人的，我只是步步高创始人之一，我现在不担任步步高的任何具体行政任务，我不知道他们现在具体卖什么，当然大的方面我知道，我认为我们公司非常了解消费者的需求，我不敢说我们的公司做成怎么样，我认为这个行业还在，我们就会存在。我早年就说过，我们会成为这个行业里面最后倒下来的公司。我们企业的核心价值观里面说，我们要追求更健康最长久的企业，而不是追求眼前的利益。我一年99%的时间在美国，人家说我"遥控"，我说我家里没有遥控，不可能遥控的。我家里只有电视机的遥控。主要是靠自己经营的团队，我觉得我们企业是我们国内比较少见的健康的企业。 　　买股票就是买公司 　　您对投资的体会是什么？有哪些经典案例？ 　　段永平： 　　买股票跟你买公司是一样，现在网易是22亿市值，现金是5亿，你有18亿美金现金愿意买股票吗？你花18亿买网易，你要想网易要多久能挣回这18亿。如果1万年那就算了，如果我今天买了，想着明天会有人把它买走，这就是投机了。如果说是我买了1千股，出了什么问题就可以跑，这只是一个游戏，比如说我有一个朋友说，我买了一个几十块的东西，要跑还是跑得掉的，所有人都是这样想的。 　　如何转变成价值投资者 　　有一位网友说，我是一个短线投资客，怎么转变成价值投资者？; 　　段永平： 　　这是一个不同的游戏，短线没有什么错，这是好玩，去澳门不等于错，但是去澳门不是挣钱，而是玩，挣了钱很高兴，亏了一定要亏得起。为什么我不要网友卖房子炒股，如果你是长线投资，你就会有很好的耐心，有潜心的研究，完全是另外一种游戏，如何转变不知道，最重要是你愿不愿意玩这个游戏。很多人愿意去澳门，我已经十多年没有去过澳门了，我以前记得在赌场有人喊，我觉得这是一种乐趣。长线投资是另外一种东西，就像看巴菲特，他很平和，很简单，很常见。就像我们做企业，你要想到售后服务，产品设计，消费者需求，要想很多。 　　投资万科 　　这里有一个问题比较直接，他说段总，您上次说您投了万科，您是否打算卖掉？ 　　段永平： 　　我已经卖了，我卖的原因要讲一下，因为我人不在国内，对它的了解，我买的时候有一个基本的了解，这个股票值这么多钱，到了这个价格时，我觉得已经满意了，我就卖了。其实还该不该涨，我不知道，这跟基本面有关，对个股来讲，万科这个价钱可能有它的道理，所以我没有很好的研究，不是因为我卖了，就认为万科超值了，不是的。比如说我买万科的时候，才2块多钱，这个股再怎么样也值10多块，2块多钱没道理，后来涨到10多块的时候，正好那时候有别的需求就卖了。从目前的结果看，证明卖错了，因为现在20多块了，少赚了一倍，但是后悔吗？不后悔。再涨不涨跟我也没关系了，因为我刚好需要这个钱。决定留不留着是你的事情，有很多人跟我一起买万科的人，他们现在还留着。 　　巴菲特也做短线 　　最后我们返回主题。关于巴菲特的价值投资，您能给广大中国网民一个什么建议？ 　　段永平： 　　价值投资很简单，你买股票的时候，就是买这个公司的一部分，你是在拥有它。你现在要我提一个建议，对所有去澳门的人有什么样好的意见，我没有。我自己也经常做短线，我的乐趣有时候从短线来，短线很好玩，比如说我拿某个金额，每个人得能承受的，短一把，赚到了很高兴。短线和长线，如果让我提建议，我没什么建议。短线没什么建议，今天怎么好就怎么来。这跟巴菲特没关系。至少我是这么认为，巴菲特也做短线，他跟我的做法是一样：好玩。他的投资公司是不做的。我自己就有两个帐号，一个是长线帐号，一个是短线帐号，短线就是好玩，赚不赚钱呢？也赚，但是这里面有什么心得吗？也没有。这个帐号我的印象很深刻，每年家庭的开销都从这里面出，但是钱没有少过，很有意思，总有这么多钱，而且交税也是从这里面交，很有意思。我确实觉得没什么心得。但是我觉得很开心，长期有时候都不知道它赚钱了，最长线的是我买了之后没动过，现在也没动，5年下来大概有50多倍，短线5年下来也可能有2倍，你说哪个好？我也不知道。



我的想法
其中：
我这个人本身是很麻木的，很少有什么特别感动的事情。如果非要说有，就是他最后离开的时候，他的司机开了一辆特别像卡车的车过来，像美国最普通蓝领开的车，他老人家身手矫健的爬了进去，印象非常深刻＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝连悍马都不知道，段永平真是没救了
姓段的是个乡巴佬？文盲 ？

5分钟权证学习法

　 尽快了解和掌握权证品种的不同特性,是所有希望在权证交易中获益的投资者都应重视的话题。 　　
首先要了解认股权证的基本概念。认股权证都包含一些基本要素,包括发行人、发行时间、标的物、认股权证种类、执行价格、期限以及换股比例等等,其中尤其要注意的是权证种类(认购还是认沽)、行权价(留意与目前市价之差距)及期限等。 　　
从大的方面看,认股权证一般分为股本认股权证及衍生认股权证。长电权证及武钢认购权证就是典型的股本认购权证。股本认股权证是上市公司的集资活动。在行使时,上市公司将发行新股,并以行使价售予股本认股权证的持有人。这类权证到期时,上市公司的股本一般会随着权证持有者的行权而有所增加,从而摊薄上市公司的每股收益。衍生认股权证一般由投资银行尤其是券商发行。发行人发行衍生认股权证并非为了集资,而是提供予投资者一种管理投资组合的有效工具。备兑认股权证是衍生认股权证的一种,其发行人将认股权证的指定证券或资产存放在独立的受托人、托管人或存放处,作为其履行责任的抵押,而受托人、托管人或存放处则代表认股权证持有人的利益。备兑认股权证已经成为香港市场主流。 　　
一般来讲,股本认股权证和衍生认股权证在到期前同样可在市场买卖。但股本认股权证的流通量一般较低,且定价无从比较,认股权证价格的升跌幅有可能大幅偏离正股表现。相反衍生认股权证通常实行庄家制,流通量不成问题,认股权证定价的透明度较高,有实际杠杆等数据作参考,认股权证理论价格的升跌幅也有依据支持。事实上,投资者也可看到,宝钢JTB1作为首家认购权证,由于没有庄家制的指导,上市以来就走出了大起大落价格偏离标的正股的行情。
　　如果以持有人的权利而言,认股权证还可分为认购证和认沽证。宝钢JTB1和长电权证以及武钢认购权证就是典型的认购权证。新钢钒及武钢股份认沽权证则是认沽证。这也就意味着买入认购权证的投资者,是相关标的股票未来上涨才能获利,而买入认沽权证的投资者,则只有标的股票未来股价下跌时才能赚钱。
　　就行使状况而言,认股权证亦分为欧式和美式认股权证。美式认股权证允许持有人在股证上市日至到期日期间任何时间均可行使其权利,而欧式认股权证的持有人只可以在到期日当日行使其权利,欧式认股权证为香港最常见的认股权证类别。在目前四家权证中,宝钢JTB1和长电权证、新钢钒认沽权证就是欧式权证,而武钢股份的认沽权证及认购权证均是美式权证。这也就是说,宝钢JTB1和长电权证、新钢钒认沽权证在发行之后,只有至到期日才能结算,之间总流通量将不发生改变,而武钢股份的权证则有可能在到期日之前便慢慢被权证持有者行权而出现减少。
　　事实上,只有小部份认股权证持有人会选择行使其认股权证,大部份投资者均会在到期前卖出认股权证。
　　无论是认购权证或者认沽权证,它们都包含有有以下主要特性:一是杠杆效应。二是具有时效性。这一特点决定了认股权证具有时间价值,并且时间价值会随着认股权证到期日的趋近而降低。三是认股权证的持有者与标的物的持有者享有不同权利。对以股票为标的物的认股权证而言,由于认股权证的持有者不是上市公司的股东,所以认股权证持有者不享有股东的基本权利例如投票权,参与分红等权利。四是投资收益的特殊性。对认购认股权证而言,如果投资者对标的物价格移动方向判断正确,将获得较大收益。
　　此外,由于投资者可以通过二级市场交易认股权证,所以认股权证的价格最终还决定于买卖双方的供需量(若实行庄家制,买卖需求只是影响权证价格的因素之一,正股的价格波动才是主导因素)。投资者在估算认股权证价格时,必须综合考虑认股权证的内在价值、时间价值、理论价格、交易量等因素,才能做出比较准确的判断。　

搏傻理论/价值理论/零和游戏/批零差价

搏傻理论是所有技术分析的理论基础，该理论认为，投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向他购买。他们不去计算股票的内在价值是多少，他们也不在乎当一个以高价买进股票的“笨蛋”，他们所要做的事情很简单，只要在市场中找到一个比他们更“傻”的“笨蛋”，而那个“笨蛋”又愿意以更高的价格买走他们的股票就可以了。他们所须做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前卖出股票。因此，搏傻理论也称为空中楼阁理论。
投资市场，高价追货，低价沽货可能是不合理的，但有人这样做，欲赚大钱。高价追货，更高价沽出，低价沽空，还有更低价呢？高价买入，还有比你更傻的人在更高价去抢你的货。市场上永远都有更傻的投资人士。
炒楼就是一个典型例子，云南大理一株兰花一千万元也是如此。越贵越多人炒，永远都有人十分高价买入，然后以更高价卖出获利。
见过不少人股市获利时全副身家投入，结果股灾之后，他们发觉最傻的就是自己；当然，还有一些果真在这个游戏中获得了暴利，所以这个搏傻理论才倍受青睐。 价值理论 （高中的价值规律）认为每一种投资工具，无论是一只股票，还是一块不动产，均存在某种“内在价值”，当这只股票的外在价格过于偏离其“内在价值”时，就必然会向其价值靠拢。从而在市场产生一个买进（或卖出）的机会。

价值理论也称为稳固基础理论。华尔街的专业证券分析师几乎都赞成稳固基础理论。他们认为，股票所具有的内在价值，就是股价运动的轴心，股价总是围绕其价值轴心而上下波动的。因此，炒股的关键就是要计算股票的内在价值，他们所倡导的是基本分析法，即通过分析宏观经济状况、经济政策、运行周期、行业状况、公司的财务状况、经营管理能力及其发展前景等，对股票的内在价值作出评估。股票的价格随着其价值上下波动，并呈现一的周期性。

零和游戏在一项游戏中，游戏者有输有赢，一方所赢正是另一方所输，游戏的总成绩永远为零。赌博也是零和游戏中的一种。

批零差价批发价与零售价的差额，俗称低买高卖。

用实践记录我的选股

http://www.jrj.com/
　2007首届“中国股市民间高手大赛”是由《中国证券报》、CCTV证券资讯频道、金 融界网站、证券之星联合中国网通宽带我世界共同主办的民间高手股市投资大赛。本次大赛为中国中小投资者提供一个难得的广泛交流的空间。本着寓教于乐，普及 政府法律法规，展现民间股市高手的风采和真实操盘水平，互相学习、共同提高的目的，通过网络，电视，电台，专业报刊杂志等多种传播手段，在广大股民中普及 价值投资理念，推动中国股市向着知性和理性的方向发展。

　　小隐山林，大隐于市！我们相信，真正的高手就隐身在人头攒动的交易所中，蛰伏于鱼龙混杂的论坛之中。谁是真正的高手？对大势判断准确，对个股分析透彻，代表了中小股民利益的民间高手，是你吗？你愿意与股友分享你的投资计划，交流你的投资理念吗？ 1500万实盘资金悬赏最受股民爱戴的民间高手，实盘收益全归高手，风险我们承担。立即免费参加“中国股市民间高手大赛”，让我们看看你的实力和胸怀。

　2007首届“中国股市民间高手大赛”将会成为影响力最大，覆盖面最广，结果最权威、公正的一次投资者盛会。

我刚刚在跌的过程中参加了下

呵呵

自己的帐户现在没有买入

暂时在这做下，或许那个1500万有我的一份诶！

谁又知道呢

PS：今天考驾证的时候，还是很感动交警的兢业的。

不能怪他们太严厉了，驾校的老师太急功近利，没有真正的让学员好好学习驾驶，而是教些如何应付考试的“技巧”。

于是我前面的那兄弟就因为变道时候只是用眼睛瞟了下，或许是眼角瞟的，所以交警没有注意，开骂。

后来我就很小心，PASS！

好开心`

开始跳空，迷茫？

5月30日，沪深两市大幅跳空低开。沪指开盘报4087.41点，低开247.51点，跌幅达5.71%，报收点4053.09，下跌281.84点，跌幅6.50%；深成指开盘报12651.20点，低开805.40点，跌幅为5.99%，报收12627.15点，跌829.45点，跌幅6.16%。约有900只个股跌停，两市主板早盘成交4153亿元，再创成交新天量纪录。

这样的的震荡，肯定有不少人会感到十分迷茫。
虽然政府的市场是这样的。一点风动就会让N多的人心跳加快。
其实你要想想这个牛市的基础并未发生根本转变，你需要的是保持坚定的信心。

虽然世行的意见一直就不被政府采纳，但他们的预估07年中国经济仍然能够保持10% 左右的较快增长，企业效益向好的基本面不会改变，股市仍将从中国经济中得到良好的支撑。

这个该死的世界，让个人的投资渠道短缺，这也会让这个股市仍将成为未来的投资热点，流动性过剩的局面难以得到根本的转变。

问问自己，上市的公司中有几个是你要持有3年或是更长时间的，如果没有，那政府怎么没考虑增加正在发展的私人企业的上市呢？我倒是希望有很多小公司上来。
时常这么大，干吗不多来点呢？没用的公司就退出好了。

如果是理性的投资者，其实只有涨没跌未必是意见好事情，不跌涨怎么会有机会呢？

不过政府这次的税率，真是TM 的败笔！
每每遇到这样的情况，那些个笨蛋就出这样的主意
治不了标
更别说本了
可以回去带孩子了！
丫的！

或许只有封才能让我们记起郎咸平？

郎教授的中文网被封N久后，突然在BAIDU 的空间出现
BAIDU 也支持域名绑定了？我有点固陋寡闻了，但庆幸的是又看到了关于他的报道：
http://www.langxianping.com.cn/

如果想了解就看看下面的新闻咯：

4月25日，听郎咸平演讲去

郎咸平：腐败导致房价上涨

郎咸平：调控楼市最根本做法是反腐

和谐社会 你我共同创造

其他的不说也罢！

好久没看郎教授的文章

开始看他的文章的时候还在学校呢
别人说愤青类的多看他的
郎教授的观点很实在.看他的节目的时候总是感觉意犹未尽,血也会沸腾.
看他的文章,不像看某些御用经济学家,看了就会呕吐.
我很喜欢杨小凯,还有郎咸平.
这个世界,竟然老­百姓成了报应承受的主体，这才让人真他妈的无言以对！
全面通胀已然来临，根据我自身的感受，物价上涨幅度大概已经大于了10%。
我们作为普通的公民，怎么被动面对即将到来的危机呢？
想不想承受已经不重要了，因为你必须承受！其实只有一个办法，那就是多储备现金。


我操这世界！

与其"仇富" 不如"仇腐"

作者：香港中文大学教授 郎咸平
2007年1月23日 星期二
来源：FT中文网
http://www.ftchinese.com/sc/story.jsp?id=001009108&pos=COVER_STORY


2007年开局，中国的经济变化继续是国际关注的焦点。而中国政府此时开通土地增值税，再次显示其对调控过热的房地产的决心。而不容忽视的是，内地已经出现粮油­等民生要素的显性涨价，宏观调控的必要性越发突出。但是过去四年来的中央政府宏观调控遭遇到中国各地腐败势力集团的敷衍和抵制，因此，我深信，要贯彻落实调控政­策，中央政府只有继续坚决反腐，才能抑止腐败官员肆无忌惮的扩张冲动，防范经济畸形过热，维持中国社会和经济的良性发展。也只有这样，才能给国际社会带来稳定。


粮油涨价因腐败引起


2006年秋天以来，全国大中城市面粉价格涨幅超过10%，食用油的价格涨幅更超过20%。那时候粮油价格普遍上涨是很奇怪的现象。因为按照以往的数据与经验，­十一月秋收之后，一般粮食价格应该下跌，粮食上涨的季节往往是三、四月份。但是，2006年秋天的大丰收之后，中国的粮食价格上涨了。
这一经济异常事件背后，其实有其更深层次的原因。


这次粮食涨价，有人说是海外粮食价格上涨导致，有人说是中国在粮食期货上做了赔本生意。是的，这些原因多少确实有影响。不过这些说法还未能深入到粮油骤然膨胀的­真正成因。


据我的观察与研究，粮油等牵涉基本民生的支出通胀的深层原因，乃是内地腐败势力的大量存在。腐败势力为牟求私利而不择手段用公帑投资，导致经济畸形过热，使国家­经济出现结构性危机，最终令全体人民不得不每吃一餐都要多付百分之十几的支出来为腐败埋单。中国粮油的大幅涨价，表面上看是数字的微小变化，但是这一变化放大到­生活中，却是影响国计民生的大事。由粮油价格上涨引发的多个行业成本和收益的加速变化，正快速传导到整个产业链。老百姓以往常常抱怨房价贵，买不起房子。事实上­粮油的大幅涨价，比起高房价更有杀伤力。粮食涨价一成，就意味着你的储蓄资产相应贬值，通货膨胀恶性出现，怎么说都是老百姓的灾难！


我们经常抱怨，今天的社会，不花钱办不了事，抱怨这个地方那个地方的官员"黑"，但是，我们可能没有意识到，贪腐官员的所得，都会成为全社会的成本，粮油的价格­膨胀，就是贪腐带来的危机之一。换一句话说，是老百姓在为这些贪腐势力的腐败利益来埋单付帐。


宏观调控确有必要


这种恶性的粮油涨价，预示着中国经济结构的问题正在暴露，这也正好验证了过去几年中国政府着手宏观调控的必要性。这也是我为什么四年来多个公开场合呼吁支持宏观­调控的基本理由。


大家应该记得，这一届胡温政府执政伊始，便着手宏观调整，抑止经济过热，正是为避免经济结构发生大问题。因为一个国家的经济，和一个人、一个家庭的理财相似，必­须均衡，要有全局观念。过分扩张，过分投资，就会带来无穷后患。前几年，大量地方腐败官员不计后果地大幅投资扩张，房地产业以及相关行业吸引了大量热钱流入，中­央政府进行调控，防止出现经济失衡，保障民生福祉，是理所当然、合乎情理之举。所以过去四年，公众看到了来自中央政府的一系列严厉调控手段，但是令人惋惜的是，­过去四年，即使在中央政府强力调控下，并没有能够收到希望中的成效，通货膨胀终于再度探头。


问题究竟出在哪里？问题的症结值得全体民众关注！那就是在宏观调控的过程之中，在保护中国经济不出问题的中央政策推行过程之中，遭遇到大批既得利益集团组成的贪­腐"铁三角"，为了小集团私囊罔顾国家民族利益，导致中央的宏观调控措施不能完全见效。


这里有一个举国热谈的例子。房价的高涨，可以说都是腐败惹的祸！开发商的土地获得，基本上供应方是垄断的；购置土地的款项和营建物业的资金，主要都来自融资。在­中国，开发的融资又主要是和银行有关。银行，同样带有强烈的垄断色彩。再加上开发过程时间长，而且牵涉的审批流程长，要盖数百个公章。一个地产项目由筹备到最后­卖给消费者，历时两三年之中，无论是卖地的官员、融资的银行以及审批的部门，贪腐势力都有机会层层伸手。开发商打点这些腐败势力的费用，又会一分不少地打入成本­，转嫁给消费者。


尤为其甚的是，随着房价上升，开发商收益增加，贪腐势力对于地产项目的灰色收益的期望值也不断提高。以前三五万元能办下来的手续，很可能官员的胃口已增加到十几­万几十万。而且贪婪之心如同蛇吞象永无厌足，这样下来，层层加码，房价焉能不涨。同时，为保私利，面对过去四年的中央调控政策，贪腐势力想方设法地敷衍拖延，是­阳奉阴违之恶果，不仅仅是老百姓总等不到房价合理的一天，更可怕的是，当房地产及其相关行业不当的吸收了社会上大量的资金，而国家为其他必要的生活性支出比如平­抑基本物价，就只能增发货币，从而引发通货膨胀。可一旦出现恶性通货膨胀，就是国家民族之祸。


压抑官员寻租冲动


对贪腐官员来说，他们天然有着"卖"和"买"的冲动。因为他们只有在买卖之中，才能寻租。而对贪腐官员来说，最适合卖的就是土地和国有股权。因为这两宗物品，标­的金额大，涉及法律复杂，行政审批的权力很大，特别适合官员从中牟利。所以，我们总能看到，大凡贪腐官员，在卖地和卖股权方面特别积极，近年揭发的很多大案，都­是和土地交易腐败以及MBO问题有关。贪腐官员除了卖地卖股权，还都热衷于投资，盖大楼、盖广场，上马大项目。如此热衷的道理也是同样，因为通过搞大项目，贪腐­官员又能雁过拔毛、上下其手，获取腐败的收益。


解剖房地产业狂热暴涨之谜，我们就知道，贪腐官员一日不严厉整肃，地方以及部门打着改革幌子的盲目扩张冲动就一日不能遏制，中国经济的危机因素，就会越来越多。


最近一个典型的例子就是山东省委副书记、青岛市委书记杜世城。此人近年执政，公然对抗中央调控，罔顾民生福利，公然打出房价越高越好的旗号，为其寻租贪污公然造­势。试问，若不是依法查处此类高房价书记，青岛的经济怎么可能正常？老百姓生活怎么可能安康？


2006年6月，中央政府以雷霆手段向北京市作风败坏的副市长开刀，然后拿下天怒人怨的上海市委书记，这是对症下药。因为胡温政府知道，如果给一众乡愿腐儒所误­导，仅仅在经济领域让这些既得利益集团吐出收益，稳定经济，那是不可能的。试想，如果陈良宇不被查处，他指使包庇的动用老百姓养命钱给自己牟利的奸商，能顺利曝­光吗？前一段，有贪腐集团放出风声，认为中央反腐，只是点到为止。而由中央的新举措来看，反腐绝对不象贪腐官员幻想的那样会偃旗息鼓，而是将在2007年继续深­化下去。


四年来，一些市场原教旨主义的所谓主流派，总是对宏观调控口诛笔伐，认为是中央政府不懂经济之举。2006年10月底，我借接受路透电视台访问之际，曾提到过胡­温政府比起主流派经济学家懂经济。因为，他们已经看明白，在中国现实之中，不能局限在经济领域去处理经济问题。他们清楚地看到，中国下一阶段的经济安全和健康发­展，社会的进步，皆取决于能否制止特殊利益集团无休止的贪欲，取决于能否遏止贪腐官员借发展经济为名的疯狂贪敛。


社会应有反腐共识


由于不断有人为腐败势力辩护，令我想起，中国社会近年有种可悲的现象，就是社会"仇富"而不"仇腐"。对富豪以及有钱人，舆论往往严厉抨击，但是每每流于情绪，­未必能够持平对待。而另外一方面，就像社会学家孙正平一篇文章《腐败的力量》之中提到的，腐败势力在中国日益嚣张，有些群体对腐败行为不以为耻，甚至以为这样就­是市场经济，是进步，严重颠倒黑白。我在去年秋天指出的腐败"铁三角"，他们更是在逐步控制舆论媒体，为腐败辩护正名乃至吹嘘。一个社会如果失去了对恶劣行为的­正确判别和鲜明态度，那就非常危险。


在这里，我想强调的是，一个正常的社会，没有理由盲目仇富，而是应该理直气壮地"仇腐"。中国社会在进步，经济增长，合法致富的人越来越多，这是好事。因此，社­会心态要对富人保持客观的评价。但是，对腐败势力，我们则应该与之坚决斗争，而且人人有责。事实上，不管国际风云如何变化，但是对那些健康和有尊严的国家而言，­有两个基本观念是相通的，那就是爱国和反腐。前几年，我炮轰几个问题企业家，被一些糊涂人标签为仇富。这是混淆了仇富和仇腐。我从来不是盲目反对民营企业家，但­是对于哪些违法乱纪敛财的所谓名人绝不宽贷。无论他们是经过包装的大商人还是道貌昂然的官员，我呼吁社会一起对他们加以整肃。


如果放任贪腐势力继续作恶，中国社会就会陷入危机。想想菲律宾吧，二战结束的时候，他们还在亚洲经济最好的国家前列。为什么后来他们的女儿要去外国给人家做佣人­，就是因为他们的国家腐败深入骨髓，以后几十年都缓不过气来。今天，中国的经济发展不错，但是，我们定要居安思危，不能再坐视贪腐蔓延。


支持反腐 全民得益


2006年，贪腐集团对中国经济的侵蚀和破坏已到了不能再忽视的地步。
中国政府唯有透过反腐，才能遏制住官员的投机和腐败冲动，才能排除中国经济的隐患，社会方能和谐。而我想，中国有良知的民众，都应该客观看待中央政府反腐的巨大­价值，应各尽其力，为2007年的中国，树立一个对腐败人人喊打的的良好社会风气。


新年伊始，回望过去一年的风雨，我深知，要破除利益勾结多年的腐败集团，其难度不容小觑，但是，像我五年前回到中国时就强调的那样，我更加相信，只要中央政府有­决心，只要民众认识到贪腐对国家前途之危害，全民反腐，此举就有希望取得实质的成果，社会也有希望在和谐的轨道之中经济高速运行。这才是全体国人之福，也是我这­个年过五十，得到社会谬爱的教书匠的最大心愿。


2007年元月于上海